编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近im医学上是什么意思(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所(suǒ)保留的上一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除(chú)的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差(chà)五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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