金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于(y自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算ú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香(xi自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算āng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人(rén)民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于每一中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即(jí)上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定(dìng)具(jù)体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相(xiāng)关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算