五一(yī)长(zhǎng)假期间，全球市场并不(bù)平静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金(jīn)融(róng)保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构(gòu)已接(jiē)管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产银行。此前我们多次强调(diào)，美国银行业危机远未结束，只是暂时止血(xuè)而已(yǐ)。现在来看，第一共和(hé)银行(xíng)又倒(dào)下了。随着(zhe)经济的衰(shuāi)退，银行的资产将持续减值，高息又会令其(qí)成本抬升(shēng)，银行的经营将持续恶化(huà)，新一轮银行业(yè)危机将再度爆发(fā)。

　　美国债(zhài)务上限问题再度成为焦点，美国政(zhèng)府债务规(guī)模将于19日触及31.4万(wàn)亿美(měi)元的(de)法定限额，财长耶(yé)伦呼(hū)吁国会尽快采(cǎi)取行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限，避免(miǎn)政府部门停摆及(jí)可(kě)能(néng)出现的债务(wù)违约(yuē)。当地(dì)时间4月26日，美国国会(huì)众议院投票(piào)通过债务上限法案。这项法案提(tí)议(yì)提高美国31.4万亿美元的债务(wù)上限，以换(huàn)取大幅削减政府(fǔ)支出。该(gāi)法(fǎ)案规定，联邦(bāng)政府债务(wù)上(shàng)限将提高1.5万亿美(měi)元；联邦政府预算年均增长需控制在1％。不过拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫称众议院共和党人必(bì)须在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况下(xià)打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。两(liǎng)党(dǎng)在提高(gāo)债务上限问题上(shàng)分歧很大，陷入(rù)僵局，这加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦当地时间5月1日致(zhì)函众议院议长麦卡(kǎ)锡和(hé)其他高级议员，她在信(xìn)中表(biǎo)示(shì)，美国政(zhèng)府可(kě)能“最早在6月1日”发(fā)生(shēng)债(zhài)务(wù)违中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗约，这将是美(měi)国历史上(shàng)的首次债务违约。高盛(shèng)认为，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最(zuì)高的一次。美国政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿(yì)美元，而美国去年国内生产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美(měi)国一(yī)直(zhí)在玩儿这种借新(xīn)还旧的(de)把戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果美元霸权(quán)仍在(zài)，美国可以一直这样玩儿下去。但(dàn)当前(qián)美元出现信用危机(jī)，全球掀(xiān)起去美元化浪(làng)潮，游戏很可能即将(jiāng)结束(shù)了(le)。想借新来还旧，但新债没人(rén)买了，也(yě)就玩儿不转了(le)，最终债务违约就只是时间(jiān)问(wèn)题了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退(tuì)正在路(lù)上，有(yǒu)全球经济(jì)“金(jīn)丝(sī)雀”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆差不(bù)仅创(chuàng)下472亿(yì)美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年，再(zài)度出现贸易逆(nì)差。今年第一季度韩(hán)国出口同(tóng)比下(xià)降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于(yú)芯片(piàn)出口疲软。3月(yuè)份韩(hán)国出口(kǒu)较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续第六(liù)个月下(xià)降。其中，占韩国出口(kǒu)五分之一的半导体项目暴减35％，反映存储器芯片价格下跌，且需求(qiú)疲乏(fá)。此外(wài)，3月(yuè)份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之间，一个人掌握的实(shí)时全球经(jīng)济数据可能比任何(hé)人都多(duō)，他(tā)称(chēng)温(wēn)和的衰(shuāi)退(tuì)已经出现。

　　金融危(wēi)机的本质是债务危机，因为(wèi)信贷会产(chǎn)生周期。有借就要有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还(hái)钱的时候要缩减支出又使得经济下滑(huá)。在高息背(bèi)景下，偿(cháng)债成本(běn)上升，资产价(jià)格(gé)下跌，违约(yuē)率就将激增，债务危机就将(jiāng)引爆。2008年，全(quán)球(qiú)债务总量约(yuē)为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债(zhài)务总(zǒng)量(liàng)达到300万亿(yì)美(měi)元(yuán)，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是(shì)说，当(dāng)前全球(qiú)债务规模是2008年的(de)3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机(jī)一旦(dàn)爆发，将超(chāo)越08年(nián)。

　　从(cóng)美股走势(shì)来看，标普指数(shù)期货(huò)虽然在5月1日(rì)再创新高(gāo)，但次日(rì)即大幅回落，反(fǎn)弹(dàn)大概率已经结束了(le)。从月线来看(kàn)，标普(pǔ)指(zhǐ)数是(shì)大级别(bié)的B浪平台(tái)型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下(xià)跌将展开。这将(jiāng)是月线级别的(de)下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示见顶的可能(néng)性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于高(gāo)位(wèi)，这一次(cì)见顶很可能(néng)是历(lì)史性的大顶，未来(lái)下(xià)跌(diē)空(kōng)间巨(jù)大。此前(qián)我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看(kàn)，原油(yóu)在欧佩克(kè)减产后出(chū)现大幅(fú)反(fǎn)弹，但目(mù)前已经再(zài)度掉头向(xiàng)下。截至发文(wén)，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已经触及70美(měi)元，预计3月低(dī)点必将不保，年(nián)内恐将跌破(pò)60美(měi)元(yuán)，而最终则很可能(néng)跌破40美(měi)元。

　　从国内期(qī)货的文华(huá)商品指数(shù)来看，去年11月(yuè)低点(diǎn)已经(jīng)被跌破。该(gāi)指数(shù)自去(qù)年7月以(yǐ)来已经盘整9个月，一旦下跌则杀伤力(lì)巨(jù)大。本轮(lún)下(xià)跌可看作是(shì)C3浪，目标将指向2020年4月(yuè)低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终极目标则(zé)是将跌至2008年的低点附近。

　　对(duì)于全(quán)球空头而言(yán)，等这(zhè)个机(jī)会(huì)已(yǐ)经很久了，金融危机本轮早就该爆发的(de)，但由于(yú)美联储的无限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放水是一剂(jì)毒药，迟到的危机将更(gèng)加猛烈(liè)！本轮(lún)危(wēi)机将是(shì)对全球的一(yī)次(cì)暴力去杠杆(gān)，将重建世界经济新秩序。百年大变局不是说(shuō)着玩儿(ér)的，我们(men)将再度(dù)见证历史！

　　你说的(de)金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出(chū)现？哪里有什么(m中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗e)金融危机？空头一直都(dōu)活在(zài)被质疑(yí)和嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年(nián)以来，金融危机一直(zhí)没有出现(xiàn)，每(měi)当你认为它要出现的时候，最终却发现它还是(shì)没有来，总是在希望(wàng)与失望中不断轮回中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗。但无论(lùn)如何，我一直(zhí)都相信超越08年(nián)的世(shì)纪金融危(wēi)机一定会爆发，我会像等初恋一(yī)样去等(děng)待它的到来。

　　你忘了，划过伤口的冷风(fēng)，在放手时(shí)刻(kè)眼泪会(huì)掉落。你睡了，可(kě)时间它依(yī)然(rán)走着；你怕了，恍然抬(tái)头梦却(què)醒(xǐng)了。你会(huì)静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃(nán)又(yòu)穿(chuān)透耳朵(duǒ)。一个(gè)一个走过，一个一个(gè)错过(guò)，一遍一遍来过，一(yī)次一次放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱(ài)啊，又依(yī)依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不(bù)想看花(huā)海盛开？想(xiǎng)不想看燕子(zi)归来(lái)？如果(guǒ)都(dōu)回不来，那么我该为了谁而(ér)存(cún)在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真(zhēn)理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪崩将至，这(zhè)一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归(guī)来，想着他们(men)都会回来，你誓(shì)死为了这些而(ér)存在……（公 号“中产投资”）

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